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        3. 解读:乳制品产业景气指数报告(2013年第三季度)
          发布时间:2020-06-20

            乳品價格上漲市場前景向好

            三季度,乳制品行業成本上漲較快,但仍處於可控范圍。預計,四季度國內乳制品行業整體營業收入和利潤增長仍將繼續提升

            從三季度市場運行情況看,隨著產業政策實施、行業環境好轉以及消費水平提升,乳制品行業整體繼續向好。上市企業財報也顯示,產品結構升級優化及渠道建設力度加大,都極大提升企業營業收入和利潤。

            今年以來,企業加快瞭產品結構優化升級以及加大渠道鋪貨力度,行業整體利潤快速增長,中高端產品價格上漲對利潤增長貢獻也比較明顯。商務部統計數據顯示,三季度國內牛奶平均零售價格同比增長6.8%;國內酸奶平均零售價格同比增長3.9%。

            今年7月份以後,國內原奶供不應求矛盾加劇,國際奶粉價格快速上漲,對後期企業生產和經營產生一定影響。

            農業部統計數據顯示,9月份原奶平均收購價格達到3.67元/升,環比增長1.9%,同比增長11.9%,呈明顯上升態勢。

            另外,受國際原奶價格回升和新西蘭乳品安全問題影響,國內進口奶粉價格明顯上漲。8月份國內奶粉進口價格4637美元/噸,環比增長3.8%,同比增長50.8%。

            目前,盡管國內原奶和進口奶粉價格都有明顯上漲,但國內原料成本仍處於可控范圍。原奶供應偏緊影響中低端產品生產,但對於銷量增長較快的中高端產品影響相對較小。我們分析,四季度國內乳制品行業整體營業收入和利潤增長仍將繼續提升。

            今年,政府加大國內奶粉市場整頓,推動企業兼並重組;企業加快產業轉型,蒙牛、伊利、光明加大奶源投資建設,加快海外投資佈局;加之上半年各上市企業財報都表現良好。在上述因素作用下,乳業資本市場表現非常活躍。

            財報數據顯示,上半年,伊利、蒙牛、光明營業收入分別為240.21億元、206.68億元和五月丁香合繳情在線看74.43億元,同比分別增長13.41%、13.3%和15.2%;凈利潤分別為17.46億元、7.5億元和1.48億元,同比分別增長125.1%、16.3%和53.1%。

            據統計,今年前三季度,貝因美、光明、伊利、三元股價漲幅分別達到186.7%、143.0%、105.3%和36.2%,而同期食品飲料行業指數隻上漲7.9%,上證指數和深證指數分別上漲15.7%和32.5%。僅在三季度,上述四傢上市公司股價就分別上漲48.8%、74.9%、42.8%和76.1%,顯著超越A股市場,為投資者帶來瞭豐厚回報。

            行業運行恢復到正常水平

            三季度乳制品行業呈現良好發展趨勢,消費者信心逐漸增強,行業已恢復到正常水平。消費者對國產奶粉信心提升是三季度乳制品行業發生的最積極變化,也是促使乳制品行業三季度運行態勢良好的主因

            據中經乳制品產業景氣指數報告顯示,三季度中經乳制品產業景氣指數為97.8,較上季度微升0.1點。利潤總額和固定資產投資同比增速較上季度有所加快;價格持續上漲,庫存明顯下降。這表示,三季度乳制品行業呈現良好發展趨勢,消費者信心逐漸增強,行業已影視先鋒av資源站男人恢復到正常水平。

            從具體數據來看,1至8月,乳制品產值同比增長13.73%,產量同比增長9.34%,產值增幅大於產量主要由於價格因素所致。接近10%的產量增長從發展規律上看,較為科學、合理。這表明今年以來,乳制品行業生產已恢復到正常水平。而三季度作為行業一年之中的旺季,運行情況會進一步趨好。

            總產量中,1至8月液體乳產量同比增長8.91%,比去年增加5個百分點,恢復至正常水平,這主要由於消費者信心增強推動需求提升所致;乳粉產量同比增長4.54%,絕對產量是近四年來的最高,這裡面有進口奶粉作出的貢獻。

            據統計,全國653傢規模以上乳制品企業,1至8月利潤總額同比增長11.7%,產品銷售率在97%以上;虧損企業虧損額同比下降42.07%,降幅較大。企業的盈利增多,虧損減少,表明乳制品企業發展狀況良好。

            三季度,行業發生的最重要積極變化是消費者信心快速提升,明顯增強,這主要體現在嬰幼兒配方奶粉銷量上。據企業反映,三季度嬰幼兒配方奶粉銷售形勢良好。三季度,國內乳制品企業進口乳清粉、乳糖和白蛋白數量增長都在17%以上,原料進口數的提升反映出消費者需求旺盛。

            消費者信心提升的原因有兩個方面。一是包括嬰幼兒配方奶粉在內的進口乳制品屢屢出現質量安全問題。特別是今年以來,新西蘭進口奶粉不斷出現問題,降低瞭消費者一直以來對進口奶粉盲目崇拜的心理,同時也使消費者清醒認識到進口乳制品不一定就是高品質的,食品無法做到100%安全,進口奶粉、國產奶粉都一樣。但在問題出現後,隻要企業以最快速度進行處理,化解問題,最大程度保障消費者的利益就好。

            二是目前國產奶粉質量不斷提升,並不比進口奶粉差。國內乳制品企業在奶源控制、加工技術、產品檢驗、企業管理等方面也不比國外差,而且在某些方面還優於國外。進口奶粉出現問題,對於國產奶粉來說,由於讓消費者理性消費所以會產生一定積極作用,但國內乳企應該以此為鑒,進一步提高管理水平和產品質量,確保出廠產品萬無一失。

            展望四季度,乳制品行業在保持良好運行的同時,還應註意以下三方面問題:

            第一,奶源短缺導致原奶價格過高。奶源不夠的主要原因有三。一是由於低產奶牛淘汰速度過快;二是由於企業不收散奶導致個體養牛戶過快退出市場;三是由於企業自辦牧場速度跟不上。因此導致奶源緊張、相互搶奶的現象再次出現。

            第二,奶價上升過快。目前部分地區原料奶價格每公斤在5元以上,116美女寫真價格同比增長20%至30%。導致乳制品原料成本上升,銷售價格提升。

            第三,目前在市場上,普通巴氏奶供應不足,出現局部性短期斷貨。這主要由於原料奶價格較高,低端產品利潤空間較少,乳企紛紛轉做高檔奶,導致普通奶供應不足。

            四季度,建議乳企進一步推進自辦牧場建設,提升自有奶源比例。雖然目前企業自辦牧場發展形勢較好,但受資金和牛源制約,推進速度仍有待提升。

            景氣度有望保持平穩

            經模型測算,中經乳制品產業景氣指數在四季度有望保持平穩,2014年一季度有小幅回落,具體數值分別為97.8和97.7。中經乳制品產業預警指數在未來兩個季度亦有望保持類似走勢,四季度和2014年一季度具體數值分別為107.4和103.7。

            三季度,乳制品行業企業景氣調查結果顯示,乳制品行業企業傢對四季度企業經營狀況預測的預期指數為149.5,比對三季度企業經營狀況判斷的即期指數低4.0點,與上季度的預期指數相比下降2.0點。

            三季度接受調查的乳制品行業企業中,94.0%的企業訂貨量較上季度“增加”或“持平”,較上季度上升0.4個百分點;86.0%的企業用工需求較上季度“增加”或“持平”,較上季度下降5.6個百分點;81.5%的企業投資較上季度“增加”或“持平”,較上季度下降1.2個百分點。

            四季度,乳制品行業景氣度有望保持平穩。主要得益於四個方面:宏觀經濟有望穩定增長,城鄉居民收入穩定增加,將進一步提高乳制品消費能力;國傢對乳制品行業的扶持政策力度將會繼續加大;我國乳品市場潛力巨大,人均乳品占有量與世界平均水平相比仍有較大差距,城鄉之間、地區之間的奶類消費也不平衡,乳制品消費仍有巨大的市場空間和增長潛力;企業重組步伐加快,將為乳制品企業註入可持續發展動力。

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